בוררות

בוררות בהיקף 1.3 מיליארד אירו בין Mundys, Allianz ו-Silk Road Fund מתקרבת להכרעה

פורסם 2026-05-01 1 מקור בוררות בוררות ICC תשתיות סכסוך השקעות איטליה

הכתבות מקובצות בין שפות, מנוסחות מחדש במבנה עריכתי קבוע ומקושרות למקורות המקוריים. איך אנחנו מדווחים.

בתמצית

  • בוררות של 1.3 מיליארד אירו מתנהלת בין Mundys, Allianz ו-Silk Road Fund בנוגע למכירת מניות Autostrade per l'Italia.
  • הסכסוך נסב על הפסדי השקעה נטענים לאחר קריסת גשר Ponte Morandi ועל מחלוקות חוזיות שבאו בעקבותיה.
  • הבוררות, שמתנהלת במסגרת ICC, החלה ב-2022 וצפויה להכרעה סופית עד סוף השנה.
  • היקף התביעות עלה לצד התפתחויות פרוצדורליות, כאשר בעלי מניות מיעוט מבקשים פיצויים מבעל המניות לשעבר Atlantia.

סקירה

בוררות בסכום גבוה בין Mundys (לשעבר Atlantia), Allianz Capital Partners ו-Silk Road Fund עוסקת בנזקים נטענים הנובעים ממכירת 88% מ-Autostrade per l'Italia (Aspi) ב-2022 לקונסורציום בראשות Cassa Depositi e Prestiti. ההליך מנוהל לפי כללי ה-ICC, ומתמקד בהערכת השוק לאחר קריסת Ponte Morandi ובהעלאת טענות בדבר אחריות חוזית (warranty) מטעם בעלי מניות מיעוט נגד בעל המניות השולט לשעבר.

מה קרה

ב-2017, Allianz Capital Partners (באמצעות Appia Investments) ו-Silk Road Fund רכשו יחד 11.94% מ-Aspi מ-Atlantia, כשהן מעריכות את החברה ב-14.8 מיליארד אירו ונכנסות לחוזים זהים ולהסכם בעלי מניות.

לאחר קריסת גשר Ponte Morandi ב-2018, ירדה הערכת השווי של Aspi, מה שפגע בהשקעתם של בעלי מניות המיעוט. במאי 2022, Atlantia (כעת Mundys) חתמה על הסכם למכור 88.06% מ-Aspi תמורת 8.1 מיליארד אירו, תוך ארגון מחדש של הבעלות בהערכת שווי נמוכה משמעותית.

Allianz ו-Silk Road Fund פתחו בבוררות ב-2022, בטענה להפרות כלליות של אחריות (warranty) ובדרישה לפיצויים בסך 775 מיליון אירו; בהמשך הגדילו את תביעתן ל-1.3 מיליארד אירו ככל שנחשפו פרטים נוספים והוגשו מסמכים.

ההליכים כללו הגשת כתבי תביעה והגנה, דיונים מרכזיים במילאנו, ותיקונים חוזרים לסכום הדולר של הפיצויים שנתבעו. Mundys ממשיכה להכחיש את הטענות, ולפי ההערכה הבוררות אמורה להסתיים בהחלטה סופית עד סוף השנה.

רקע

הבוררות נובעת מתניות חוזיות שסוכמו ב-2017, כאשר Allianz ו-Silk Road Fund נכנסו ל-Aspi, לרבות סעיפי אחריות (warranty) ומנגנון לתיקון במקרה של פגיעה משמעותית בערך.

לאחר קריסת גשר Ponte Morandi, ירד שווי השוק של Aspi, מה שהוביל למתיחות בין בעלי מניות מיעוט לבין בעל מניות הרוב לגבי היקף ההפסד האמיתי והאם הופרוו ערבויות חוזיות.

הבוררות מתנהלת לפי כללי ה-ICC במילאנו ונמשכת כבר ארבע שנים, במקביל לתביעות אזרחיות הנוגעות לקריסת הגשר ולהליכים רגולטוריים סביב חידוש הזיכיון של Autostrade.

מדוע זה חשוב

  • הפרשה מדגישה כיצד תקלות תשתית בולטות יכולות להצמיח סכסוכי השקעה מורכבים ועתירי ערך בין משקיעים בינלאומיים.
  • עומד על הפרק סכום מהותי, עם השלכות הנוגעות להגנות מפני הערכת שווי במסגרת חוזים, לתביעות באחריות (warranty) בהקשרי M&A ולמגזר התשתיות של איטליה.
  • תוצאת הבוררות תעסוק באכיפה ובהיקף של ערבויות השקעה, וייתכן שתשפיע על מבני השקעה עתידיים בהקשרים דומים.

מקורות

כתבות קשורות