Arbitrage over een geschil van 1,3 miljard euro tussen Mundys, Allianz en Silk Road Fund nadert beslissing
Verhalen worden over talen heen gebundeld, herschreven in een vast redactioneel formaat en gekoppeld aan de originele bronnen. Hoe wij rapporteren.
Kort samengevat
- Er loopt een arbitrage van 1,3 miljard euro tussen Mundys, Allianz en Silk Road Fund over de verkoop van aandelen Autostrade per l'Italia.
- Het geschil draait om vermeende investeringsverliezen na de ineenstorting van de Ponte Morandi en daaropvolgende contractuele onenigheid.
- De arbitrage, uitgevoerd door de ICC, startte in 2022 en een eindbeslissing wordt verwacht tegen het einde van dit jaar.
- De vorderingen zijn opgelopen naarmate de procedure vorderde, waarbij minderheidsaandeelhouders schadevergoeding zoeken bij de voormalige meerderheidsaandeelhouder Atlantia.
Overzicht
Een hoogwaardige arbitrage tussen Mundys (voorheen Atlantia), Allianz Capital Partners en het Silk Road Fund betreft gestelde schade die voortvloeit uit de verkoop in 2022 van 88% van Autostrade per l'Italia (Aspi) aan een consortium onder leiding van Cassa Depositi e Prestiti. De zaak wordt behandeld onder de ICC Rules en richt zich op de waardering van de markt na de ineenstorting van de Ponte Morandi en op contractuele garantieclaims die minderheidsaandeelhouders stellen tegenover de voormalige controlerende aandeelhouder.
Wat er gebeurde
In 2017 kochten Allianz Capital Partners (via Appia Investments) en het Silk Road Fund gezamenlijk 11,94% van Aspi van Atlantia, waarbij de onderneming werd gewaardeerd op 14,8 miljard euro. Daarbij sloten zij identieke contracten en een aandeelhoudersovereenkomst.
Na de ineenstorting van de Ponte Morandi in 2018 daalde de waardering van Aspi, wat gevolgen had voor de investering van de minderheidsaandeelhouders. In mei 2022 tekende Atlantia (inmiddels Mundys) een overeenkomst om 88,06% van Aspi te verkopen voor 8,1 miljard euro, waarbij het eigendom werd geherstructureerd tegen een aanzienlijk lagere waardering.
Allianz en het Silk Road Fund startten in 2022 een arbitrage. Zij stelden algemene schendingen van garanties aan de orde en eisten aanvankelijk 775 miljoen euro aan schadevergoeding, maar breidden hun claim later uit tot 1,3 miljard euro naarmate meer details en stukken werden aangeleverd.
De procedure omvatte het indienen van een statement of claim en statement of defense, hoofdzittingen in Milaan en herhaalde wijzigingen in het gevraagde dollarbedrag aan schadevergoeding. Mundys blijft de claims ontkennen, terwijl wordt verwacht dat de arbitrage wordt afgesloten met een definitieve beslissing tegen het einde van het jaar.
Achtergrond
De arbitrage vindt haar oorsprong in contractuele bepalingen die zijn overeengekomen in 2017, toen Allianz en het Silk Road Fund Aspi betrokken, inclusief garantieclausules en een mechanisme voor verhaal in geval van significante waardevermindering.
Na de ineenstorting van de Ponte Morandi-brug daalde de waardering van Aspi. Dat leidde tot spanningen tussen minderheids- en meerderheidsaandeelhouders over de werkelijke omvang van het verlies en de vraag of contractuele garanties waren geschonden.
De arbitrage wordt in Milaan gevoerd onder ICC-regels en duurt al vier jaar. Daarmee loopt zij parallel aan zowel civiele procedures over de brug-ineenstorting als aan regelgevende stappen rond de verlenging van de concessie van Autostrade.
Waarom dit ertoe doet
- De zaak laat zien hoe geruchtmakende infrastructuurstoringen complexe en waardevolle investeringsgeschillen kunnen oproepen tussen internationale aandeelhouders.
- Er staat een aanzienlijk bedrag op het spel, wat implicaties heeft voor contractuele waardebescherming, garantieclaims in M&A-contexten en voor de Italiaanse infrastructuursector.
- Uitkomst van de arbitrage zal ingaan op de afdwingbaarheid en reikwijdte van investeringsgaranties en kan van invloed zijn op toekomstige investeringsstructuren in vergelijkbare situaties.
Bronnen
-
Quell’arbitrato da 1,3 miliardi di euro al casello di Mundys
milanofinanza.it